Fail-Safe Investing
永远不要忘记，财富始于你的事业——你赖以谋生的方式。
除非你首先重视工作和储蓄，否则你永远无法分享投资带来的财富。
投资只是致富之路的第二部分。第一部分是你从工作中赚取和储蓄的收入。很少有人能仅靠投资就积累巨额财富。
你可能听说过一些人通过投资发家致富。但在大多数情况下，他们最初就拥有一笔可观的资金——几十万美元甚至更多——可能是继承的遗产或之前的职业收入。
投资不会让你从普通人一跃成为富豪。大多数抱有这种幻想的人最终都落得更糟的下场。所以，不要为了快速增值而冒险尝试复杂的投资计划。
投资智慧的开端在于认识到我们生活在一个充满不确定性的世界——而且没有人能为你消除这种不确定性。
人们口中的奇迹很可能只是巧合、运气或其他一些容易被忽略的可能性造成的。对于投资领域中类似的传闻，你也应该抱持同样的怀疑态度。
请记住交易系统的第一原则： 这个系统之前一直运行良好，但当你把钱押在上面时，它就会出问题。
“数据挖掘”：如果他足够努力地寻找，肯定能发现一些惊人的关联。毕竟，事件的组合方式有数万亿种。
当一个人彻底破产时，几乎总是因为他一直在借钱——即使是相当富有的人也不例外。
如果你指望别人替你做正确的决定，那就麻烦了。没有人会像你一样谨慎地对待你的钱。
永远不要进行你不了解的投资、投机或投资计划。
只有逆向操作才能获得巨额投机利润。逆向操作的精髓在于，在投资标的不被看好、价格低廉时买入；如果成功，其价格还有很大的上涨空间。
你不能指望社会保障来养老。 社会保障制度的运作原则很简单： 你把退休金捐给政客，他们却挥霍在其他地方。
社会保障体系的运作方式，如果换作任何一家私人保险公司，其所有者都会锒铛入狱：它指望用日后从其他人那里榨取的钱来偿还你“缴纳”的款项。随着时间的推移，这种金字塔式骗局越来越难以维持。
离退休越近，从社保局领取补助的可能性就越大。但总的来说，最稳妥的做法是假设自己什么也拿不到——然后把收到的任何补助都当作意外之财。
我越是了解那些复杂的技巧、所谓的精明策略以及富豪们的秘诀，就越发明白，投资的真正秘诀其实是这样的： 安全至上，简单易行。
永远不要忘记，财富始于你的事业——你赖以谋生的方式。
除非你首先重视工作和储蓄，否则你永远无法分享投资带来的财富。
投资只是致富之路的第二部分。第一部分是你从工作中赚取和储蓄的收入。很少有人能仅靠投资就积累巨额财富。
令人遗憾的是，大多数试图跑赢市场的兼职投资者最终都会损失部分甚至全部辛苦积攒的积蓄。有些人甚至不得不动用自己的工作收入来弥补投资损失，甚至为此加班加点。
即使顾问如实展示过往业绩，你也不能完全依赖它。业绩记录只能告诉你顾问过去的表现，而无法预测他们明年的表现。
明智的投资可以放大并提升你的劳动所得。而且，这才是你晚年真正可以依靠的唯一保障。
你不能指望社会保障来养老。 社会保障制度的运作原则很简单： 你把退休金捐给政客，他们却挥霍在其他地方。
社会保障体系的运作方式，如果换作任何一家私人保险公司，其所有者都会锒铛入狱：它指望用日后从其他人那里榨取的钱来偿还你“缴纳”的款项。随着时间的推移，这种金字塔式骗局越来越难以维持。
政治史上那些令人悲哀又荒谬的篇章告诫我们，真正的改革只有在体系濒临崩溃时才会发生。
离退休越近，从社保局领取补助的可能性就越大。但总的来说，最稳妥的做法是假设自己什么也拿不到——然后把收到的任何补助都当作意外之财。
投资不会让你从普通人一跃成为富豪。大多数抱有这种幻想的人最终都落得更糟的下场。所以，不要为了快速增值而冒险尝试复杂的投资计划。
如果高风险投资失败，让你血本无归，你或许有机会把所有积蓄都赚回来。但别抱太大希望。
你现在的知识储备肯定比刚入行时丰富得多，但成功始终取决于你无法掌控的因素。而这些因素又在不断变化。市场会变，技术会变，竞争对手会变，消费者口味会变，法律法规也会变。
你的财富源于你的才华和努力与你所处的环境完美契合。但世界不会为你停滞不前，也不会在你需要的时候重演。 随着时间的推移，政府会找到新的方式来干预你的生意、你的职业和你的生活。
保护你所拥有的财富需要制定一个投资计划，该计划的首要任务是保住你辛勤劳动所得——确保你不会拿你珍视的那部分财富冒险。
第一步是要认识到你的财富有多么宝贵，并下定决心对任何让你冒失去财富风险的提议说“不！”。
投资者常常因为误以为自己在投资而陷入困境，比如投机。
投资时，你接受的是市场普遍给予投资者的回报。 投机行为旨在通过巧妙的择时、预测或选股来超越其他投资者的收益，从而获得更高的回报。其隐含的假设是，你拥有其他投资者所缺乏的知识或才能。
区分投资和投机至关重要。任何试图超越他人收益的行为，从定义上讲，都必然伴随着这样的风险：你的收益可能低于市场轻松提供的收益，甚至可能根本没有收益。
投机本身并没有错——前提是你只用自己输得起的钱去投。但那些对你来说弥足珍贵的财富——你指望用来养老的钱——绝不应该拿去赌自己能比其他投资者赚得多。
如果有人能预测未来，他早就去某个地方通过投注体育赛事赚取数十亿美元，或者为企业巨头提供咨询——而不是花100美元左右向你提供预测。
投资智慧的开端在于认识到我们生活在一个充满不确定性的世界——而且没有人能为你消除这种不确定性。
大多数“市场赢家”都声称已经为客户赚了很多钱。而且，无论记录是精确的还是非正式的，他们通常都能提供一份出色的业绩证明。 但未来就不同了。一旦你开始采纳建议，结果往往不如预期。
人们口中的奇迹很可能只是巧合、运气或其他一些容易被忽略的可能性造成的。对于投资领域中类似的传闻，你也应该抱持同样的怀疑态度。
如果你对投资有所了解，几乎肯定收到过类似的推销。投资界充斥着各种声称能确保战胜市场的灵丹妙药。事实上，你一周内遇到的所谓“热门交易系统”可能比你在赛马场上一辈子遇到的还要多。 交易系统是指程序、指标或其他自动信号，它们会明确地告诉你何时买入和何时卖出——而无需你自己做出任何决定。
每个交易系统都声称经过科学测试，保证你能战胜市场。而且，毋庸置疑，它们都拥有辉煌的业绩记录，反复提示你应该把钱投到哪里。 但不知为何，当你的钱真正面临风险时，这些系统却总是失灵。
请记住交易系统的第一原则： 这个系统之前一直运行良好，但当你把钱押在上面时，它就会出问题。
系统目前取得的表面上的成功可能完全是巧合或运气使然。除非你能根据真实人类的行为方式，指出该系统有效运作的充分理由，否则没有理由期待它能继续成功。
就像一些理财顾问会选择性地重塑他们的业绩记录一样，许多交易系统的推手也会这样做。真实的业绩记录可能并不像你看到的那么好。
“数据挖掘”。交易者利用计算机搜索投资历史数据，寻找各种经济或市场指标与投资价格变化之间的关联。
如果他足够努力地寻找，肯定能发现一些惊人的关联。毕竟，事件的组合方式有数万亿种。如果他查阅足够多的数据，甚至可以发现，比如说，每当气温连续十天超过90华氏度（约32摄氏度）时，一周后股价就会发生反转。或者，更确切地说，每当股票交易量连续十天超过某个特定数值时，股市就会发生反转。
交易系统基于一个未明言的假设：世界不会改变。但世界瞬息万变——欲望、需求和供给都在变化。否则，投资者就无法从价格波动中获利。
当然，任何被推荐给你的交易系统都会有着辉煌的成功记录；否则，没人会费心告诉你。
由于交易系统只有在积累了良好的业绩记录后（无论出于何种原因）才会为人所知，因此你很容易成为交易系统第一原则的受害者： 这个系统之前一直运行良好，但当你把钱押在上面时，它就会出问题。
当一个人彻底破产时，几乎总是因为他一直在借钱——即使是相当富有的人也不例外。
如果你指望别人替你做正确的决定，那就麻烦了。没有人会像你一样谨慎地对待你的钱。
永远不要进行你不了解的投资、投机或投资计划。
安全保障并不需要复杂的投资。
您可以自行构建一个简单的投资组合，足以应对任何经济环境。您无需依赖自己不了解的东西。
没有哪一种投资能永远有效。即使是美国国债，在通货膨胀时期也会贬值。
通货膨胀削弱了人们对美元——全球最受欢迎的货币——的信心。因此，世界各地的许多投资者会减少美元持有量，转而投资全球第二大最受欢迎的货币：黄金。一旦美国通货膨胀不再仅仅是轻微的困扰（也就是说，一旦通货膨胀率达到6%左右），黄金价格通常就会开始上涨；而当通货膨胀率达到两位数时，黄金价格的上涨速度会加快。
经济衰退期间，唯一有吸引力的投资就是现金。
只用你能承受损失的钱进行投机。
如果你真的想尝试战胜市场，那就专门拿出一笔钱来尽情投机。只是要确保这笔钱的金额不超过你能承受的损失。 我称这笔资金为可变投资组合，因为它的投资会随着你对未来前景的改变而变化。
永久投资组合是为您珍视的资金而设的——那是您指望用来养老或留给继承人的资本。我认为您绝不应该拿这笔资金冒险——千万不要用一分钱去押注别人的预测，也不要进行任何形式的择时交易。
如果你想建立一套可变投资组合，那么它的资金来源就是你已经决定可以承受损失的钱。
只有逆向操作才能获得巨额投机利润。大众的判断并非总是错误的，但你很难从中获利——因为你买入的价格已经很高了。逆向操作的精髓在于，在投资标的不被看好、价格低廉时买入；如果成功，其价格还有很大的上涨空间。
投机最重要的因素在于你是否预期到大多数人意想不到的事情。例如，考虑投机性地购买通胀对冲工具的时机，应该是在大多数人认为通胀得到控制的时候。考虑买入某家公司的股票的时机，应该是在人人都知道它有多糟糕的时候——而不是在人人都谈论它前景光明的时候。
不受欢迎并不能保证盈利，但你永远不可能通过热门投资一夜暴富。
谨慎行事的人很少会破产。但很多人却因为冒险或进行自己不了解的投资而破产。
每一项投资，每一个行动——甚至不作为——都伴随着某种风险。但是，当你不知道该怎么做的时候，有一个答案永远是正确的：稳妥为上。
我有时会后悔没买下自己考虑过的东西。但我从未因为没买而感到难过。
我见过很多投资者因为误以为自己正面临最后的机会而赔钱。但实际上，根本不存在所谓的“最后机会”。
当其他人似乎都在大赚一笔时，很难抵挡住投资热潮或盲目跟风的诱惑。但你并不知道其他人究竟做得如何。即使你确信某人赚得盆满钵满，他也可能承担了不适合你的风险。
如果你错失了增加财富的机会，总会有下一次机会。但如果你失去了毕生积蓄，可能就再也没有机会挽回了。
你可能听说过一些人通过投资发家致富。但在大多数情况下，他们最初就拥有一笔可观的资金——几十万美元甚至更多——可能是继承的遗产或之前的职业收入。
您退休后不太可能需要相当于您黄金收入时期收入100%的退休收入。退休后，您的财务需求可能与以前截然不同。
一个成功的预测通常隐藏在一堆预测之中——而大多数预测都会出错。
投资收益并非来自对事件的预测，而是来自一种让你为一切做好准备的投资策略——抓住机遇，防范风险，从容应对意外而不受伤。
交易系统的第一原则是： 这个系统之前一直运行良好，但当你把钱押在上面时，它就会出问题。
现金部分应该存放在只投资于短期美国国债的货币市场基金中，这样您就无需评估信用风险。这些证券比银行账户和其他债务工具更安全。
房地产在你投资组合中的价值是不可分割的，其他一切都必须围绕它来安排。
您只有在实际出售后才能知道房地产的价值，而且出售过程可能耗时漫长，甚至无法确定。
我从美国政府那里听到的唯一一句明智之言，是美国证券交易委员会的免责声明：过去的业绩并不能预示未来的成功。
错过机会并不代表你失败了。如果你对形势没有把握，那就让机会从你身边溜走吧。世界不会明天就毁灭。机会还会更多。
这些规则其实很简单，就是常识。但大多数投资者经常违反这些规则——即使是那些主要关注安全的投资者也不例外。
投资界保守得最好的秘密： 几乎所有事情都没有按预期发展。
最后我还能给你什么建议——在你独自在外的时候如何照顾好自己？ 再次提醒您第 17 条规则：在对投资决策犹豫不决时，宁可谨慎行事。
在这个充满变数的世界里，当摆在你面前的选择并不明朗时，选择最稳妥的方案。