拖动资产负债表和利润表里的方块，看 ROE、ROA、ROCE 怎么跟着变。全屏打开

一、耐心与无所事事 二、说“不”、机会成本与集中投资 三、风险、亏损与安全边际 四、情绪、贪婪与投资心理 五、认知偏差与自知之明 六、逆向思维与非共识 七、估值、价格与价值投资 八、优质企业与护城河 九、增长陷阱 十、行业观察与周期股 十一、买入、持有与卖出 十二、预测与择时 十三、运气、胜率与幸存者偏差 十四、市场规律与长期回报 十五...

在不被爱的地方，爱是禁忌。 通过他，我感受到自己与这个世界是多么紧密相连。 现在，疼痛对我来说几乎无关紧要了。 偶尔，我会放弃，任由自己沉沦。 我伤害过谁吗，亲爱的？ 爱上我的感觉是什么？——当你看着我的时候， 你看到了什么？ 每次醒来，我都躺在恐惧中。 现在我开始审视爱情。 以一种新的方式，既然我知道我不是 站在它的光芒中。我想问我的 几乎不再是丈夫的人，那种感觉如何？ 他爱我，但他不...

我将差异化认知定义为持有与市场共识存在显著差异的、有理有据的观点。我常说，唯一重要的分析工具是具有智力优势的、与众不同的观点。这包括比其他人掌握更多信息，更敏锐地洞察形势。此外，对市场预期有深刻的理解也至关重要。因此，当一种不同的认知正确并最终转化为共识时，几乎必然会带来可观的利润。理解市场预期至少与基本知识同等重要，而且往往两者有所不同。 沃伦·巴菲特曾说过：“如果你不愿意持有某只股票 1...

关系失败的原因在于所谓的“蔡格尼克效应”。如果伴侣双方没有充分处理（通过协调）负面事件，这些事件就会被反复记忆和演练，在彼此的脑海中不断回放。信任开始瓦解。最终，会产生“认知失调”：一方仍然维持着这段关系，但这段关系却成了负面情绪的源泉。这种认知失调就像鞋里的一颗石子，让人难以忍受。为了缓解这种失调，人们会认定伴侣存在一些根深蒂固的负面特质，以此来“解释”持续不断的负面情绪。经验表明，最常见...

一、金钱、比较与嫉妒 二、放弃、运气与成败 三、对自己：自我价值与自我同情 四、边界、讨好与说“不” 五、幸福与适应 六、情绪与理性 七、自欺与积极错觉 八、自知之明与认知偏差 九、自控与习惯 十、亲密关系与人际 十一、动机：社会规范与市场规范 十二、群体、偏见与恶 一、金钱、比较与嫉妒 工资多少与幸福程度的关联并不像人们想象的那么紧密，这一...

一、对自己：接纳与看清 二、欲望即苦 三、知足：想要已经拥有的 四、期待与希望：对出路的执念 五、控制二分：分清能管和管不了的 六、活在当下 七、时间与有限 八、爱与关系 九、智慧与知行 一、对自己：接纳与看清 不要以你做梦也不会想到要对待别人的惩罚和毒害的方式对待自己。1 用没人能达到的标准要求自己多少有些残酷(许多人根本不会这样要求别人)。2 凡...

我倡导30岁前，不买房不买车不结婚，共享经济，将绝大多数的时间、金钱、精力都投入到自我提升、个人成长、灵魂自由中。 2014年初春，从美国留学回国创业的我独自一人带着Business Plan（商业计划书），挤着地铁去国贸三期见一个投资人。这是我投资人名单上第31个名字，我给名单上的前30个投资人发了BP，但是没一个人愿意见我。 我们必须知道，努力本身没有任何意义，个人努力的意义最终要呈现为...

一个人不必怀有极大的恶意，就能造成巨大的伤害。缺乏同情和理解就足够了。 你无法让自恋者爱上你。 隐性自恋者永远都是受害者。他们的行为、谎言和欺骗方式，在被质问时，往往都是他们生活中发生的一些创伤的结果。 对于隐性自恋者来说，贬低他人会让他们感到自信和优越。让你觉得自己能力不足和不安全有助于自恋者缓解自己的不安全感和不足。 施虐者让受害者承担责任，并总是迅速指责他们，从而导致自我怀疑。 隐性自...

巴菲特是世界上最好的投资者，因为他是世界上最好的拒绝者。 学习如何不投资比学习如何投资更难，也更重要。 要想成为一名成功的投资者，需要的不是智力这种可以随意支配的资源，而是耐心这种不可或缺的资源。 2020年3月我们在仅占工作日0.5%的时间内，投入了16%的资本。 我们在 2020 年 3 月至 5 月期间投资了八家企业。我们多年来一直期待着投资这八家企业。对于其中几家，我们等待的时间甚至...

软银最初是一家软件分销商，赶上了 80 年代的个人电脑革命。该公司随后进行了两次自我重塑，在 90 年代更强大的互联网颠覆中顺势而为，然后在 2000 年代后期再次迎来了智能手机浪潮。 孙正义回答了我的问题。 “嗯，对我来说，互联网商业模式就是理论上无限覆盖、零可变成本的平台，”他重复强调道。“无限覆盖。零可变成本。” 这是对互联网颠覆性力量的简洁描述。 在过去二十年中，一些最成功的科技企业...

沃伦·巴菲特天早餐时，他向我吐露，他创造财富的秘诀在于他善于说“不”。“我整天坐在那里，看着投资方案。我说不，不，不，不，不，不，不——直到我看到一个正是我想要的。然后我说是。我一生中只需要说几次“是”，就能创造财富。”每一个重要的“是”，背后都有一千个“不”的支撑。 “永远不要剥夺一个人的尊严：这对他们来说意义重大，但对你来说却毫无意义。” —弗兰克·巴伦 “作为一名谈判者，你要学会的一件...

在《心灵、性与股票》一书中记录了“天生失败者”这一不幸群体。他们发现，无法放弃部分投资是失败者的显著特征之一。 事实上，轮盘赌投注系统早在笛卡尔时代就已存在。尽管它们在细节上有所不同，但本质上都基于一个理念：通过增加赌注来弥补之前的损失。这套系统只有在你运气好的时候才会起作用。 如果你分析一下华尔街这家最大的赌场里那些持续赢家和输家之间的区别，你会发现一个显而易见的差异：输家更乐观。 纽约管...

我现在不再坚持价格便宜至上，而是改成企业质量至上，先寻找具有优秀经济特征的企业，然后再看股票价格便不便宜。我还让克林特·莱曼用一个简单的指标来衡量公司的管理质量：公司高管是否大量持有这家公司的股票。 真正重要的是护城河，最重要的分析是判断这家企业经济城堡是拥有护城河，还是缺少护城河。正是出于这个原因，巴菲特称自己为企业分析师，而不是财务分析师或股票分析师。 企业分析师知道，财务数据、估值指标...

依据他人的经验作出的预测要准确得多。 普通人并不认为自己是普通的。大部分学生都认为自己比一般的学生更聪明，大部分商人都认为自己比一般商人更有能力。 想象力的第一个缺点是，它喜欢在不通知我们的情况下就填补或者遗漏信息。 想象力的第二个缺点就是，它会将现在投射到未来。 想象力的第三个缺点是，它不知道一旦事情确实发生了，我们对事情的看法也会发生变化。 我们经常做各种各样美妙的白日梦。这并不是因为我...

只要我们相信事物永恒——它们不会消亡，它们可以满足我们对安全的渴望——那么痛苦对人类来说就不可避免。 如果我们不放弃对美好未来的希望，不放弃‘我们会变好’的执念，就永远无法坦然面对现下的处境和真实的自我。 认为我们最终能够把一切都安排妥当是不现实的。寻求某种持久的安全感也是徒劳的。 试图获得持久的安全感教会了我们很多，因为如果我们从未尝试过，就永远不会意识到它是不可能的。 绝望是根本。否则，...

安全型依恋的人群非常享受亲密行为，而且通常都温暖而有爱。 安全型依恋风格的人，即使不动用防御手段，依然知道如何表达自己的期望，以及如何有效地回应 对方的诉求。 焦虑型依恋的人群十分渴望亲密，常常对恋爱关系全情投入，但是又非常担心伴侣是不是同样地爱着他们。 而回避型依恋的人则将亲密行为等同于独立性的丧失，他们总是尽可能地减少亲昵。 回避型依恋风格的人，虽然有着依恋需求，但是会竭力地抑制这种需求...

我们的愿景，就是利用这一平台打造出地球上最以用户为中心的公司。 用户有一个让我钟爱的特质，那就是他们永不满足。他们的期望永不停滞，而且节节攀升。这就是人之本性。之所以能从狩猎、采集的阶段进化至今，靠的当然不是安于现状。人们对于更好的渴望没有餍足，而昨日的“卓尔不群”很快便会成为今日的“稀松平常”。 我们的投资决策要继续基于长期市场领导地位来考虑，而不是看短期盈利或华尔街的短期反应。 我们会努...

有人问巴菲特，他与普通投资者之间的主要区别是什么，巴菲特回答说：“耐心”。如今，耐心似乎已经荡然无存：还有人听说过“慢慢致富”吗？ 伯克希尔·哈撒韦公司副董事长查理·芒格曾被问及如何致富，提问者想必是一位年轻且家境一般的人。我和扎克虽然年纪不小，家境也相对一般，因此很想知道答案：“等待机会并投资。” “任何一年，如果你没有推翻你最珍爱的一个想法，那这一年可能都是浪费的。” —查理·芒格。 关...

“令人惊讶的是，像我们这样的人，通过努力做到始终不愚蠢，而不是努力变得非常聪明，获得了多么大的长期优势。” 查理·芒格 “我们倾向于买入那些……我们无法确切知道未来会发生什么，但结果会不错的股票。” 查理·芒格 优秀的投资者自然会思考如何减少失误。像沃伦·巴菲特、查理·芒格、霍华德·马克斯、保罗·都铎·琼斯、乔治·索罗斯和塞思·克拉曼这样的传奇人物从不抛硬币。他们耐心等待，直到胜算大到不下注...