合作的基础不是真正的信任，而是关系的持续性。 “一报还一报”策略的一个严重问题，就是它对系统中每一种噪音都很敏感。比如说两个“一报还一报”策略碰到一起，如果其中一个偶尔犯了一次错误，那么，它无意中的错误所引发的相互惩罚，就会无穷无尽，从而再也不可能重新建立并维持一个相互合作的模式。 为互惠策略增加宽容：允许一定比例的背叛的博弈者不受到惩罚。 为互惠策略增加“悔悟”：如果自己无意之中选择了背叛...

最糟糕的业务莫过于那些增长迅猛的业务，那些你为了不被淘汰出局被迫增长的业务，以及那些你正在进行的资本回报率非常低的再投资业务。有时候人们身处这些业务之中，却并不知道。 ——沃伦·巴菲特 成功人士和极其成功人士的区别在于，极其成功人士对几乎所有的事情都说“不”。 ——沃伦·巴菲特 当你说“不”的时候，你只对一个选项说了“不”。当你说“是”的时候，你就是在对其他所有选择说“不”。 如果我知道某只...

杰夫·贝佐斯曾谈到热爱工作的真相： 如果你的工作中有一半让你感到愉悦，那就很了不起了。很少有人能做到这一点。 幸福的第一法则是降低预期。 这个世界的问题在于，聪明人充满疑惑，而傻子自信满满。 ——伯特兰·罗素 2007年，星巴克首席执行官霍华德·舒尔茨在给高级管理层的一封信中写道：“现在看来，在门店从不到1 000家发展到1.3万家的过程中，我们做的一系列决定逐步弱化了星巴克的品牌体验。” ...

经常有人说，精神病态者就是无法做到明辨是非，但这并不是真的。他们可能可以和你我一样通过道德推理测试，但他们真正的问题在于，他们实际上无法感受到是非的存在。 如果你需要在一群人中找出说谎者，最好的目标选择应该是房间里最有魅力和表述最流利的那个人，而不是像我们本身想象的那样，锁定那个躲在角落里，看起来鬼鬼祟祟、嘴里嘟嘟囔囔的人。 如果有人表示自己不记得某些事情了，我们很自然地就会起疑，但实际上，...

实际上，男女感情问题，本质上也是一个主观价值的判断问题。 大家都知道爱情的本质是吸引，但吸引的本质是什么呢？ 其实是价值。 金钱、工作、学历这些外部价值是价值，个人魅力、情商、自信心这些内部价值也是价值。 但这些价值的评判却是主观的。 最美的爱情就是你很好，我也不差，两个人势均力敌，相扶相依。 你可能与你的初恋男友完全不是一类人。他有着你不曾有过的眼界和经历，也有你不曾有的追求和事业心。 你...

不妨把婚姻想象成一个由两个合伙人组成的企业。你们不仅是共同经营、为公司利益而努力的商业伙伴，也是交换服务的贸易伙伴，通常以家务劳动的形式出现。 你成功的唯一途径是把婚姻当作一项长期投资来对待，在遇到困难、利润停滞、股东反抗时坚持下去。 生活并非一定要五五分成才能让人幸福。它可以是六四分成，也可以是七三分成。 2007年，皮尤研究中心进行了一项调查，询问“婚姻成功的秘诀是什么？”排名第一的是忠...

当我看见一个人焦虑时，我会自问，他想要什么？ 因为假如一个人并不想要自己掌控之外的东西，那他为什么会焦虑难受呢？ ——爱比克泰德《哲学谈话录》 通往幸福的路径只有一条，在于把你选择范围之外的一切都放弃，把其他一切都视作身外之物，交给神灵和命运处置。 ——爱比克泰德《哲学谈话录》 生命中的首要任务不过是：明确并区分哪些是我无法控制的外部事物，而哪些必然与选择有关，是我实际可控的。 ——爱比克泰...

维持良好夫妻关系的重点是：重视夫妻间的友谊，接受彼此的影响，在遇到分歧时要保持态度平和。 “婚恋幸福的基本法则”，就是信任。 信任不是一种在两个人之间生长的模糊不清的品质。当双方愿意为了对方的利益去改变自己的行为时，信任就产生了。 “怒不可遏”的状态对婚恋关系是致命的。 婚恋关系中的每一次邀请都会开启我所谓的“滑动门时刻”（sliding door moment）。当一个人表达出联结的需要时...

斯多葛主义者的精髓在于他们对一切无法掌控之事漠不关心。如果你观察日常生活，就会发现我们常常因为对无法控制的事情做出反应而浪费大量精力。 事物无法掌控灵魂。它们静静地伫立在那里，游离于灵魂之外。扰乱只源于内心——源于我们自身的感知。 ——马可·奥勒留 选择不让自己受到伤害——你就不会感到受到伤害。 ——马可·奥勒留 积累财富的第一步并非投资市场，而是投资自己。事实上，培养技能对于实现财务成功和...

如果你今天不想买入一只股票，那么也不应该持有它，因为持有决策与买入决策没什么不同。 我们往往会用一种后顾性思维来考虑这些事情。我们觉得如果放弃某件事，就意味着浪费了我们投入的一切。 但这些资源已经用掉了。你不可能再把它们要回来。 我们要用前瞻性思维来考虑浪费的问题。也就是说，在一些失去价值的事情上多花一分钟、一点精力或一美元，才是真正的浪费。 正如伊马斯向我解释的那样：“几乎没有人能实现止盈...

人们对自己讨厌的人缺乏同情心，甚至男人在观看他们遭受痛苦的电击时，大脑还会出现与快感相关的反应。 孤独对健康的危害大约是肥胖的两倍，是生活在污染严重地区的四倍。 社交关系对身心健康至关重要。它并非可有可无，而是与运动、睡眠和营养同等重要。 人类很早就意识到隔离的痛苦。早在18世纪，备受争议的单独监禁就已被用来惩罚囚犯。这是人类所能遭受的最残酷的命运之一，其目的就是为了制造痛苦。 人们普遍相当...

爱要理性，没有爱的理性是冷漠，没有理性的爱是滥情。 我认为理性的爱应该包括三点：先救自己、拥抱时间、不放弃希望。 正如民用航空业有个安全规则：一旦在高空发生失压或者其他意外，氧气面罩会自动脱落，父母要先给自己戴好后再帮助未成年的孩子。 癌症治疗给患者家庭带来巨大的经济毒性，这个问题已经被列为恶性肿瘤治疗的潜在不良反应之一。 有时候，痛苦可以让人缓解对死亡的恐惧。 我想起《权力的游戏》里布兰问...

没有股权，就没有通往财务自由的路径。 致富最重要的技能是成为终身学习者，无论想学什么，你都得找到途径和方法。 要想在社会上赚到钱，就要为社会提供其有需求但无从获得的东西。如果社会已经创造出需要的产品和服务，你也就不被需要了。 幸福就是满足现状。 而成功源于对现状的不满，是对现状的改造。 两者只能选一个。 我们的根本错觉是：总有一样东西会让我一直满足、永远快乐。 欲望就是你跟自己的约定，约定的...

我一直把注意力集中于小型股和微型股上，原因很明显，首先，它们没有得到投资人充分的研究，所以可获利的交易机会更多；其次，平均而言，它们的表现比大型股要好得多。 首先，我会寻找一个有利的方向。我的意思是，全神贯注于某一个拥有极有利前景的领域或行业。 如何确定你正投资于一个拥有有利前景的企业？一个重要的标准就是，确保与整个市场的相对强度相比，在上一年这一行业的相对强度以及该行业中你所喜欢的股票的相...

统治我们这个庞大帝国，专靠严刑峻法是不可能的，其秘诀在于运用伦理道德的力量使卑下者服从尊上，女人听男人的吩咐，而未受教育的愚民则以读书识字的人作为楷模。 帝国既无崇尚武功的趋向，也没有改造社会、提高生活程度的宏愿，它的宗旨，只是在于使大批人民不为饥荒所窘迫，即在“四书”所谓“黎民不饥不寒”的低标准下以维持长治久安。 我们这个帝国有一个特点：一项政策能否付诸实施，实施后或成或败，全靠看它与所有...

无所事事也是一种境界。 首要目标应该是不亏钱，因此你应该尽量避免做出边缘决策：不要购买在质量、估值和增长框架的所有三个维度上都没有获得适当分数的股票。 买入不受市场青睐的股票的策略存在风险，即原本看似暂时的低迷状态可能会演变成更长时间的停滞，导致股票变成“死钱”——长期被低估且毫无起色。而增长型股票则能有效应对这种情况。盈利增长并派发股息的公司能够弥补等待期的损失，从而大幅降低“死钱”风险。...

我们的整体目标只有一个，即学会在安全氛围中应对问题。千万不能抛出想当然的结论或尖锐的指责（这些行为都会让对方感到失去安全感），正确的做法是描述表现差异的事实。 在面对关键冲突时，无法成熟冷静地思考和处理问题只会让你处于被动。当你无法正常思考，开始做出愚蠢行为时，人们的关注点就会从犯错者转移到你的身上。 每一次冲突的成功化解，都是以安全感为前提和基础的。当对方感到忧虑紧张，感到失去安全感时，你...

只是随着时间的推移，我才逐渐意识到，能够不必真正为金钱操心是多么幸运。 我们发现任何看起来像垄断或具有垄断性质的因素都是减缓均值回归的关键。垄断的特点是收益非常高且非常稳定。企业只有凭借专利保护、卓越的品牌或其他优势，成为价格制定者并拥有市场主导地位，才能实现这一点。否则，异常高的收益会吸引竞争对手，从而拉低收益。这种高收益正是我们所说的优质公司的特征。 利润率曾经是金融领域最可靠的均值回归...

将你的预期与收益率的历史水平保持一致，在过去的两个世纪中，剔除通货膨胀因素以后的股票收益率介于6%~7%，平均市盈率大约为15倍。 即使购买普通股的根本动机属于纯粹的投机性贪婪，人类的本性也会为这一令人讨厌的动机蒙上一层逻辑与理性的面纱。 ——本杰明·格雷厄姆、戴维·多德 从长期来看，那些习惯于以超过16倍市盈率的价格购买普通股的投资者将损失惨重。 - 《证券分析》 通过数代人的节制，股票市...

明斯基引用了一份1994年的《美国新闻和世界报道》（U. S. News and World Report），该报道这样写：“57%的受访人称美国梦对大部分家庭而言遥不可及，而超过三分之二的人担心他们的孩子不如他们过得好。”（皮尤研究中心（Pew Research）2025年的调查显示，大约四分之三的美国成年人认为，子女的经济状况会比他们的父母更糟。） 家庭债务高筑的部分原因是国民收入中工资...