An Cheon

The Myth of Capitalism Monopolies and the Death of Competition

网络往往是赢家通吃的。每个人都想加入拥有最多用户的网络。 谷歌目前占据了全球在线搜索的 87%。它本质上是一个私人掌握的全球公用事业。 大多数科技垄断企业被称为具有强大网络效应的“平台”公司:谷歌、Facebook、亚马逊、优步。 根据瑞士信贷的一项研究,“1996 年至 2016 年间,美国的股票数量下降了约 50%——从 7,300 多只减少到不到 3,600 只——而其他发达国家的股票...

The Little Book That Builds Wealth

投资者在确定长期投资目标时,首先需要考虑的就是企业是否拥有牢固的经济护城河,即企业是否能在较长时期内实现超额收益,并随着时间的推移,通过股价体现其超过市场大盘的盈利能力。 在晨星公司评价股票价值的系统中,我们评价一只股票的等级取决于以下2个基本因素:我们对股票预期公允价值的贴现;公司护城河的规模。 要赶上飞速增长的暴利时代并不难,但最重要的是这个时代到底能维持多久。 企业价值等于它在未来所创...

The Instant Economist

“自然垄断”。当这个产业出现规模经济现象,提供大型、稳定的企业胜过新进企业的优势时,就会发生自然垄断。 寡头垄断的本质较接近独占而非完全竞争,是指一些厂商在一个特定市场拥有大部分或全部的营业额。 可口可乐与百事可乐主宰了软饮料市场的营业额。 被管制的产业都有一个共同特征:必须依赖某种网络建设。兴建整体网络的成本是较高的,而经营的成本通常是较低的。 高级主管有强烈的动机去发布高利润信息并领取高...