赋予我们生命的意义的不仅是对死亡本身的害怕，还包括肉身湮灭带来的无边恐怖。 伊比鸠鲁曾说，只要拥有一个大麦面包和一些水，他就敢和宙斯比幸福。 如果人们总是渴望他们没有的东西，他们将永远不会幸福。过一种没有焦虑的生活就等于享受诸神的快乐。 “并不是我们的生命太短，而是我们挥霍的太多。”-塞内卡 毛驴喜欢糠皮胜过喜欢黄金。-赫拉克利特 困扰人们的并不是事物本身，而是他们对事物的看法。-爱比克泰德...

巴菲特以其独特的语言风格说道：“通过指数基金定投，一个一无所知的投资者实际上能够超越大多数专业投资者。” 关注净资产收益率，而不是每股盈利。 费雪在他的《普通股与非普通利润》一书中写道：“在没有充分了解的情况下买进一家公司，或许比不充分的多元化更具危险性，一些投资者似乎没有意识到这一点，更不用说他们的顾问了。” 菲利普·费雪的儿子肯·费雪也是一位成功的投资管理人，他这样总结他父亲的投资哲学：...

他人钱财的管理者在工作时，少有照料自己钱财时那种焦虑和警惕，就像富人的管家常常给自己开小灶。疏忽职守和挥霍肯定将长存下去。-亚当·斯密《国富论》 固定缴款养老计划在1980年时还未持有一只股票，但现在已经持有全美股票的13%。政府的养老计划现在持有全美股票10%的份额。 在1950年，共同基金投资组合中一只股票的平均持有时间是5.9年；在2011年，仅勉强接近1年。 前任美国证券交易委员会主...

从1998年6月30日到2000年2月29日，伯克希尔市值缩水44%，而同期股市整体却上涨了32%。 沃伦·巴菲特的高回报率来自于他的高夏普比率，以及他在高风险情形下运用杠杆实现高回报的能力。 巴菲特的历史平均杠杆率为1.7:1。这一杠杆水平解释了为什么伯克希尔做了许多相对安全的投资，却拥有如此高的波动率。 动量因子对应的是买入过去一年表现优于同类的股票(赢家)，同时卖出表现相对较差的股票(...

幻梦侵蚀了 青春的石头 落进我 思绪的水潭。 每一块都说： “神已远去！” 我的灵魂 早已熟透， 进而衰败 混同于神秘。 幻梦侵蚀了 青春的石头 落进我 思绪的水潭。 每一块都说： “神已远去！” 巴黎上空的月亮 是丁香的颜色， 到了死去的城市 总会变成黄色。 我在十字路口 作别 踏上通往 我灵魂的路。 你的花园里盛开着 被诅咒的星辰。 我在你的眼睛里 看见两株迷狂的小树。 有清...

孙中山先生有句名言：世界潮流，浩浩荡荡，顺之则昌、逆之则亡。 机构投资者一般都倾向于配置大市值股票，在美国股市留存的5 000多家上市公司中，按流通市值大小排序，其中后一半股票的总市值占比不足5%。 从历史数据看，资本的收益率总是大于经济增长率，而工薪阶层的收入增长率基本与经济增长率相一致，这样一来，贫富差距就扩大了，并导致阶层固化。 2020年机构投资者的收益率都很高，偏股型、混合型的公募...

房价收入比的原理和股票市盈率的原理是一样的，高估值代表了高增长潜力。买股票的时候不应该只看市盈率，买房子的时候也不应只看房价收入比。 过去这20多年，日本一直想刺激经济，把通胀率给抬起来，这样就可以通过通胀来消化它的高额债务，可是一直都没有成功。日本的经验说明，通胀也不是说有就能有的，有的时候想要通胀，也不一定要得来。 房价增速=经济增速+通货膨胀速度+城市化速度 从2003年到2017年这...

我是永远和这村里最年轻的人一样年轻，最年老的人一样年老。 我迷了路，我游荡着，我寻求那得不到的东西，我得到我所没有寻求的东西。 当她用急步走过我的身旁，她的衣裙的边缘触到了我。 如果你不能爱我，爱人，请饶恕我的痛苦。 青春一年一年地消逝；春日是短暂的；柔弱的花朵无意义地凋谢，聪明人警告我说，生命只是一颗荷叶上的露珠。 黑夜悠悠，我没有了玫瑰，只有痛苦存留着。 你自己不知道你的礼物是多么美丽。...

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）被问及如何成为一个成功的投资者时，他回答说：“人们不需要非凡的洞察力或智慧，最需要的是采取简单的原则，并坚持遵守这些原则。” 1980年1月，当黄金价格达到每盎司850美元的历史新高时，美国财政部长威廉·米勒（G. William Miller）宣布：“现在似乎不是抛售黄金的合适时机。”孰料第二天，金价下跌17%。在接下来的5年里，黄金贬值了...

莱因哈特和罗高夫表示，在所有这五起经济衰退之前，所在国都出现了房地产价格大幅上涨和大规模经常账户赤字（该国作为整体向国外借贷的数量）。 住房抵押贷款发放人享有房屋的优先索赔权，因此他在房价下跌时是受到保护的。房产所有者享有次级索赔权，如果房价下跌，他将遭受巨大损失。 当我们说住房抵押贷款发放人拥有房屋的优先索赔权，我们真正所指的是经济体中的储户拥有房屋的优先索赔权。那些高净值的储户在面对房价...

吃点蜜尝尝味道，我就可以死了。 坟墓不叫我胆战心惊， 据说在冷漠的永恒的静谧里， 痛苦自然地就会沉睡， 但诀别人生我感到惋惜。 未来和过往的世世代代 人们所饱尝的沉痛的困厄、 辛劳和不幸，这一切比起我 那无人认可的痛苦的一刻， 又算得了什么？ 人世上有一些人的一生 不过是难以忍受的苦痛、 难以达到的安乐的一瞬 他困倦乏力，又沉默无言， 渐渐忘却了天国的火焰。 我们心灰意冷的人生就像杯苦酒...

那条他本想上吊的绳子，他厌倦的手甚至连摸都没摸一下。 我理解这些被存在和金钱粘住的疲惫的脚。 我缺了些什么东西。我孤零零的，我无力抵御这份寒冷。 人是一匹被它自己驯服的猛兽。 有人认真对待生活，因为一个可能的未来。有人不认真对待生活，因为他们不相信任何可能的未来。 我刚刚醒来，而在尚未撕开的梦的纱布下，痛苦已经涌上。 命运，如果你认为我能出发，那该给我翅膀。 不由自主地，这灵魂把你带向更...

十几年前上证指数两三千点，现在还是两三千点。归根到底最重要的一个问题就是退市制度没搞好。 投入产出功能的弱化。分析中国的工业，最近几年的营业额利润率基本上在6%左右。利润占营业收入的6%，净资本回报率平均达到10%左右，这个用市盈率匡算中国工业PE估值是10倍左右。这说明我国经济在供给侧结构性改革的推动下稳中向好，效益在不断地提升。但是，我们的资本市场目前的总市盈率是20倍左右，如果去除市盈...

格雷厄姆认为，如果借钱去买证券以期赚快钱，那么无论买的是股票还是债券，这都是投机。 巴菲特告诉我们，他最简单的投资智慧是：“一个伟大企业的定义至少是伟大25~30年。” 巴菲特指出，如果一位CEO想收购一个具有15%投资回报率的项目，其部下回呈的可行性报告一定会成功地论证该项目的回报率为15.1%。 高杠杆企业在经济放缓之时，往往很脆弱。 财经作家约瑟夫·诺塞拉指出了基金经理们的言行不一，他...

令现在的西方资本主义变得如此沉闷乏味、因循守旧的四股力量是：灰色资本、公司管理主义、全球化和复杂的规章制度。 在德国DAX30指数所包含的企业里，只有2家成立于1970年后：而在法国CAC40指数里，只有1家。在瑞典的前50家大企业中，30家于1914年“一战”爆发前成立，剩下的20家也全部成立于1970年以前。如果把全欧最有价值的前100家企业罗列出来，就会发现所有企业都成立于40年之前。...

我们大脑中的这个过程是一个由三步组成的回路。第一步，存在着一个暗示，能让大脑进入某种自动行为模式，并决定使用哪种习惯。第二步，存在一个惯常行为，这可以是身体、思维或情感方面的。第三步则是奖赏，能让你的大脑辨别出是否应该记下这个回路，以备将来之用。 所有的麦当劳看起来都是一样的，这是麦当劳公司刻意将店铺的设计标准化，也统一了员工对顾客的说辞，所以，所有的东西都有一致性的暗示，能够触发顾客进去用...

在2015年出版的《为人文教育辩护》（In Defense of a Liberal Education）一书中，强调“创造力、解决问题的能力、决策力、有说服力的辩论能力和管理能力”是文科所教授的技能。 “我的口袋里就有一台老虎机。”特里斯坦解释说。事实上，世界上还有几十亿人也是如此。“每次我查看手机的时候，就像在玩老虎机，看看能得到什么；每次我查看电子邮件，也是在玩老虎机，看看我将收到什么...

就女性而言，外貌和身材对于争夺异性更加重要；但就男性而言，最重要的是社会地位。 尽管人们常常认为，追逐社会地位是雄性的特质，但我们不应忘记的是，其原因可能在于雌性更加青睐社会地位更高的雄性。 在人均国民总收入25000美元这个节点上，幸福程度和预期寿命这两条曲线都开始变得水平。 对占美国人口总数12.6%的生活在联邦贫困线（衡量的是绝对收入，而非相对收入，例如平均收入的一半）以下者的调查显示...

人们见过的所有企业失败基本上都是由财务上无法形成良性循环造成的。 伟大的投资机会往往发生在一家优秀公司遭遇一次性、可解决的问题时。 独立思考，情绪稳定，对人性和机构行为具有敏锐的了解，这些都会在长期投资成功中起到非常重要的作用。我见过很多非常聪明的人，但他们缺乏这些美德。 我们通过公司的长期成长来衡量成功，而不是通过每个月的股票价格变动来衡量成功。 如果我们对一只股票有良好的长期预期，那么短...

我们年轻、热切，然而我们孤独，无人瞧我们一眼。 谁能够与自己的痛苦和孤寂毫无遗憾地分手呢？ 正是你自己选择了你的大部分痛苦。 我愿意死——死是我的最高愿望，却被我的最低愿望——欲生锁链所缚羁。 倘若我能死去，我决不再活着，因为世代重担压在我的肩上，大海无休止的喧嚣，掠尽我睡梦库中的宝藏。 谁能够与自己的痛苦和孤寂毫无遗憾地分手呢？ 爱总是这样，不知其深，除非到了别离的时辰。 你曾在孤独...