避免巨额亏损至关重要。一次大亏损比一系列小盈利更重要。 下跌 50%。为了赚回你的钱，甚至回到平衡状态，股票价格需要上涨100%，而不是你损失的 50%。 巴菲特曾在给合伙人的一封信中写道。“永远不要指望能卖出好价钱。要让购买价格如此有吸引力，以至于即使是平庸的出售也能带来良好的回报。” 斯皮茨纳格尔告诉我。“我买的东西人们都认为是垃圾，而且大多数时候都是垃圾。” 价值投资从定义上讲是反向投...

正如巴菲特自己所说，“ 只有当投资者不了解自己在做什么时，才需要进行多元化投资。”更重要的是，多元化投资“表明你并不真正了解你所拥有的企业。” 本杰明·格雷厄姆宣称：“投资管理的本质是风险管理，而不是收益管理。管理良好的投资组合从这一原则开始。” 投资是一个充满欺骗、不公平的竞争环境。 投资中你的机会可能比你想象的要少得多。最有可能的是，你只有一次机会。 在不确定的情况下，你必须考虑现在能拿...

BCA Research 一直为客户提供一项有趣的主张：正确把握经济中的宏观力量比挑选个股更有效。BCA 成功背后的宏观 DNA 是信贷周期分析。正确把握信贷周期仍然是宏观投资的支柱。 投资者应该关注物质约束，而不是政策制定者的偏好。 偏好是可选的，并受约束，而约束既不是可选的，也不受偏好的约束 。 物质限制具有很高的诊断性。它们之所以具有诊断性，是因为它们不是可选的。 并非所有约束都是平等...

真正好的投资机会往往只出现在周期转折之后，也就是资本开始退出的时候。 企业盈利能力健康的主要驱动力是有利的供应面，而不是高需求增长率。 事实上，需求的强劲增长往往是价值破坏的直接原因，因为它鼓励大量资本涌入该行业，侵蚀回报。 在马拉松的分析框架中，管理层激励被视为至关重要。我们希望管理层的经济利益与股东的命运密不可分。 我们的投资组合往往偏向于成功企业家经营公司并持有大量股份的公司。 有证据...

这不是权力的争夺，也不是央行想要的结果。相反，由于政治失灵使其他拥有更好政策工具的决策者陷入瘫痪。 自身利益也在这里发挥作用。作为“城里唯一的游戏”，中央银行特别容易受到政治反弹的影响。 《华尔街日报》发表了一篇文章，探讨“投资者的窘境”，并指出“如今的投资就像在尼曼百货购物一样：几乎所有东西都很贵。” “极度不正常的情况正变得令人不安地正常。” C. E. V. Borio “如今，不可能...

他们在希望父母死去和害怕父母死去之间左右为难，这并不奇怪。 “我想要的只是被爱。这有多难？你不知道不被母亲爱是什么感觉。当她去世时，我会感到如释重负。” “即使在孤儿院，生活也更好——在那里我不被爱，但至少我没有被当作奴隶。” 这就是残酷的事实。你可能需要这个人，你可能无法与这个人保持距离，这个人可能是你的家人或配偶，甚至可能是你的雇主。 抵制操纵和保持适当的界限是令人精疲力竭的。 “煮青蛙...

有两种人会加入传销：“经济不安全的人和有‘身份缺陷’的人——他们认为自己的生活现状和理想生活之间存在差距。” 更大的欺诈行为是由我们的政府、教会和名人实施的。那就是美国是一个精英统治的国家，努力工作和良好的态度是你在这里取得成功所需要的一切。我们都完全相信了这一点。 有毒的积极性。这种精神认为，只要你非常想要，向上流动和幸福是可能的，如果你两者都得不到，那你就只是软弱和悲观而已。 现实是，无...

职业骗子表现出一种绕过人们防线的性格。他们通常很健谈，但看起来不太圆滑。圆滑会暴露他们的真面目。 邪教领袖们在不断学习中获得了对追随者的支配权。邪教领导是一种艺术，但成功实践的人相对较少。 琼斯的宝座上方挂着一块牌子，上面写着：“忘记过去的人注定要重蹈覆辙。” 虽然许多邪教领袖追求物质上的富裕，但他们最需要的是关注和权力。 权力可以而且确实会成为一种极端的瘾。随着时间的推移，邪教领袖对权力的...

自杀丧亲儿童在亲人死亡后的一个月内经历的心理社会压力因素比未自杀丧亲的儿童要少。 他们不再需要面对已故父母带来的挑战（例如，精神疾病、虐待、酗酒、暴力）。他们感到从家庭冲突和父母疾病中解脱出来，知道父母的痛苦已经结束，他们感到很平静。 我父亲被诊断患有精神分裂症。如果你问我家里的其他人，他们会说他走了是件好事。 自杀通常伴随着精神疾病、生活压力和家庭混乱，因此，自杀者家属似乎在自杀前经历了更...

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那些更成功的群体都拥有两个让他们与众不同的特点：高度自信和坚持不懈——或者说是一种“斗志昂扬”。 有五个部分至关重要。首先是应对失望的能力 。第二部分是运气。第三是“领导力”的奇特品质。第四部分是公平感。第五个因素：判断力。 成功人士只需继续生活，以坚韧不拔的精神面对失望和重击，就像路边小餐馆里结实的旧咖啡杯：掉在地上，它又会 弹起来 。 哈佛商学院曾多次进行研究，旨在找出哪些因素与学生未来...

“ 批评背后的动机往往决定了批评的有效性。关心他人的人会在必要时批评他人。嫉妒他人的人会在认为自己找到了弱点时立即批评他人。” “ 最大的也是唯一的批评者是你对别人对你的看法的看法，而不是别人对你的看法。” “ 骄傲和自私常常与力量和独立混为一谈。” “ 缺乏自制力就好比是将权力授予他人：‘也许我需要别人来控制我。’” “ 不善于学习的人只能通过经验来学习。悲剧的是，他只能通过自己的痛苦来学...

不管在哪里，想要对女性进行性剥削的那类人都差不多。总有人像哥谭房的“Watch Man”那样，希望通过向他人提供情报，来享受大哥的待遇。 整个韩国社会中都隐藏着一种强奸文化，而且现实是，我们的社会对待这种强奸文化等闲视之。他们不认为这是痼疾，似乎更倾向于认为这是“微小的偶发事件”。 在韩国，人们一直对“性”讳莫如深，尤其是社会不允许女性表达性欲，于是在一些私密的领域，很多 事情发生了。一些人...

我可以感觉到她融化了父亲内心的某些坚硬之处。可能是因为家庭条件不错，周围朋友都有权有势，所以她也有着那种自信，你一生中可能会碰见一两次的那种自信。 “黑塞说过，”她有天晚上在用餐时说，“幸福是一种方式，而不是内容。” 普雷方丹的秘密武器就是他的自信，他的自信就跟他的肺活量一样出人意料。“通常，”德林杰表示，“我们的队员花了12年才建立自信，而这个年轻人天生就与众不同。” 自信。它比净资产更重...

摩尔定律已经走到尽头。按照目前的速度，每两年增加一倍晶体管的数量根本无法持续。ASML 研究总监 Jos Benschop 表示，发展受限于经济因素而非物理因素 。 芯片行业正迅速接近一个临界点，即进一步缩小尺寸所需的投资变得太大而无法收回——这是真正的极限。 这家芯片制造公司可能是在全球化时代成长起来的，但那个时代早已过去。世界的断层线清晰可见。 对于ASML来说，所有客户都是平等的。只是...

“除非你意识到你的思想是多么容易被操纵，否则你只是别人游戏的傀儡。”-艾薇塔·奥切尔 通过隐蔽操纵来控制你的感情和行为的人不重视或尊重你，也不关心你的幸福。尽可能离开这段关系。 行动胜于言语。如果你感到困惑，因为有人说他们爱你，但他们却没有表现出来，那么就根据他们的行为来判断他们吧。 精神病患者和其他精神失常的人……倾向于在人际交往中表现出一种肤浅的魅力或油嘴滑舌。这些人表现出的‘圆滑’或社...

她一次都没有回头。 “我呢，”雪穗继续说，“从来就没有生活在太阳底下。” “我的天空里没有太阳，总是黑夜，但并不暗，因为有东西代替了太阳。虽然没有太阳那么明亮，但对我来说已经足够。凭借着这份光，我便能把黑夜当成白天。你明白吗？我从来就没有太阳，所以不怕失去。” 他们只是想保护自己的灵魂。结果，雪穗从不以真面目示人，亮司则至今仍在黑暗的通风管中徘徊。 那个叫雪穗的女孩冷静得出奇。发现她母亲尸体...

我仍然认为工业中小企业（通常由高度专业化的中型企业组成）是长期导向的。它们往往在经济衰退期间具有韧性，能够吸收损失，因为它们的所有者不需要对其他股东或特别是金融投资者负责。 昂贵的德国制造燃油汽车仍有强劲需求，尤其是在高端市场，因此这一细分市场可能会继续表现良好。这让我想起了数字和智能手表出现后，劳力士仍在赚钱，因为产品不仅仅是手表，还是珠宝。 德国曾是中国以投资为中心的商业模式的最大受益者...

你可能会溺死在那双眼睛里， 所以这是夏天，所以这是自杀， 于是我们在睡梦中无助，在池底挣扎。 我们都被宽恕，尽管我们并不值得。 你吞下一瓶安眠药，但是它不起作用。 第二天你去上班，假装什么事都没发生过。 你坐在医院的浴缸里哭泣。 你说这很痛。 我们从湖里打捞尸体的梦 并再次给他们穿上暖和的衣服。 有人曾经告诉我，解释就意味着承认失败。 你可能会淹死在那双眼睛里。 我想带他回家 粗暴地...

在三星，善于沟通 是取得成功的关键。 善于沟通是韩国人的一种艺术，即即使对方什么都不说，也能判断对方的情绪。 “你会告诉你的员工做笔记吗？”我问道。 “我不说。他们应该注意。他们应该注意我做什么、我在想什么、我如何思考。他们能领会。” 信任很少会延伸到家庭之外，三星家族也不例外，这是韩国人的一个基本特征。 政治学家弗朗西斯·福山 (Francis Fukuyama) 在其 1996 年出版的...